静态分析
今天看到这本ebook: 上市公司虚假会计报表识别技术 觉得很对我的胃口。很想看看它如何从财务报告来分析一家公司。有三个基本的分析方法：静态分析，趋势分析和同行比较。原来我上个关于Nestle的发表，是用了是趋势分析，但应该不很完善。
有三个主要的会计报表:
１。资产负债表
２。损益表
３。现金流量表
现在专注于先静态分析。静态分析只对公司某一定时期的分析，而不是长远时间的。
静态分析资产负债表，可以分析些什么呢？以下是我所知道的几个分析：
如何看公司的流动性和还债能力？
如何看公司的管理效率，经营效率？
如何看公司的风险抵抗能力？
如何看公司的盈利能力？
下回继续发表。。
或许有一天我不用上班。。。
觉得应该多参与佳礼论坛的讨论，多交流，才能＂看＂到不同的想法，对本身的思路，想法会有帮助。感觉最近好像在闭门造车，往电子书里头钻而已。傍晚放工回家，研究，学习一会儿，感觉很快就接近半夜了。去睡觉，第二天继续上班。或许有一天，我不用上班了，靠投资致富，也不需要奢侈的生活，每个月不用做工，也有８千的收入，让钱赚钱，那该有多好啊！期待那一天的到来。。。行动吧！
股票因素关系
最近学习有点失去方向，要理一理。好，先列出现在我相信，和我觉得合理的股票因素关系：
１）买股票，就是买入公司的部分资产。
２）资产，就是会赚钱的机器。所以，无论股价多便宜，都不买亏钱公司的股票。
３）相信可以从趋势看出一家公司的好坏。趋势有好的，也有坏的。好的趋势，可以选出可能性的好公司（稳定，赚钱）。坏的趋势，用来淘汰出坏公司（亏钱，不赚钱）。
４）准确的公司内在价值，是很难计算出来。任何一个方程式只是估计而已，可能会出错的。
５）相信股价应该反映出公司的内在价值。就如一双皮鞋，它的存在目的就是给人穿用，品质越好，越耐穿，越舒服的皮鞋，价钱就越高，因为它物有所值。一家公司的主要存在目的，就是赚钱。最直接能代表公司内在价值的，就是公司的赚钱能力。所以，一家公司的赚钱能力越高，股价就应该相对的越高，因为它物有所值。当物有所值，就有正常的市盈率。当物超所值，就有低的市盈率。当物无所值，就有过高的市盈率。
待续。。
时间过得很快。。
两个多星期过去了，大选过去了，忽然觉得自己还不是很认真在学习股票投资。为何进展好像很慢？是否没有好好分配时间？为何时间那么快就过去？上班时，不能学习股票投资。和女友在一起时，不能学习股票投资。星期六，星期日，去外走走，也不能常学习股票投资。没什么，发发牢骚而已。。没事了，继续学习。
成长，成长，成长
今天脑海不时浮现着这＂成长＂这个词。什么成长呢？公司业绩成长，利润成长，市场占有率成长，资产成长，价值成长，价格成长及其它的成长。
觉得个别的成长，它们之间应该会有一些关系。是不是直接的关系呢？例如：A成长X％，那么B也成长X％。
如果我能知道A，B，C 都在成长，那么D肯定也会成长？
如果我知道了某公司在每年，业绩，利润，ROE,总资产都正面地成长，那么那公司的价格，很大的机会也会成长？
只要我投资在高成长的公司，那么长久来说，肯定是高回报，赚个满满的。看似乎简单，那么要如何发掘高成长的公司呢？我现在想到的方法，还是看财务指标，公司过去的记录。
太多财务指标，还没理清楚要用哪几个。弄清楚了，再继续发表。。
我对PE的一些见解
以下是我对PE的一些见解：
当一个股票还没被群众注意时，先不管这股票的公司是否赚钱，群众不注意它，就没有买方需求。没人要的东西当然便宜，需求小于供给，股价当然低。所以有低的PE。
先说明，我是用公司的潜在赚钱能力来衡量它的价值。
如果你在低PE时买股票，有以下几个可能性：
１）公司的潜在赚钱能力，没有被高估或低估，所以股价反映出公司的潜在赚钱能力。物有所值。但是，我认为这个可能性很底，因为我不相信这市场会如此有效率，原因是市场上的价格，一部分是由群众买进卖出的活动被堆高，或降低，一部分是受经济的影响，一部分是政治，和其他其他。
２）公司的潜在赚钱能力被高估，意思是公司的赚钱能力实际上没看起来那么强，所以股价应该要更加低。物无所值。我觉得这个可能性比较低，因为PE都很低了。但是，我觉得还是要看公司基本面之后才能确定。
３）公司的潜在赚钱能力被低估，意思是公司的赚钱能力实际上比看起来更强，所以股价应该要更加高，但是股价却很低。物超所值。这就是我们要寻找的。前提是公司基本面好。
当一个公司继续赚钱，越成长，EPS越来越高，就会慢慢的被群众注意。群众注意它，就有买方需求。很多人抢要的东西可以卖比较贵，需求大于供给，股价会被推高。
我觉得任何物品价格的贵和便宜，不能单单看它的价格来衡量，而是看它能带来什么价值。一双皮鞋A，如果卖RM１０，但穿一个月就破，或很不舒服，它就没它的价值。一双皮鞋B，如果卖RM９０，却可以穿好多年，它就有它的价值。股价也是一样。
当股价越来越高，赚钱能力也应该相对的越来越高。但是，很多时候，股价和EPS是不相符的，我觉得是有些群众在投机造成的。当股价在上升时，一些群众的心理是觉得股价还是会持续上升，所以就买进，让股价继续上升，上到一定的价格就卖掉，赚取价差。这一连串的买进卖出把股价不断的推高。高股价，却没有相对高的EPS，PE就会很高。
如果你在高PE时买股票，有以下几个可能性：
４）价格太贵了！价格远远的超出公司实际赚钱能力。要避免在这时候买这公司的股票，就算公司的基本面好。因为赔本的机会很高。
５）不贵不便宜，价格刚刚好。投资者可能会觉得公司基本面很好，声誉好，可以持续经营，EPS继续上升，股价继续上升。所以股价贵一点也没关系，将来可以回本。但是，未来是很难预测的，越遥远的未来，越难预测，确定性越低，越没把握。假设PE是３０，那意味着３０年后才能回本，如果EPS上升一些，就减少几年。要知道，３０年，太多事情可以发生了，可能会发生经济萧条，可能会出现另一个强劲竞争者，和其他可能性。
６）价格太便宜了？可能性很低，原因一样，因为人是会投机的，投机会推高股价。我认为要找便宜的股票，在低PE时找比较好，没人注意到的股票可以慢慢找。高PE时，你必须和投机者斗快，是群众投机买压推股价快，还是你个人找便宜股票快？我相信是前者。
欢迎批评。欢迎评语。先谢谢啦！
什么是７２法则？
什么是７２法则？从７２法则可以知道什么？为什么是７２？
７２法则告诉我们，当利率是i，我们需要N年数,来让我门的资产增加一倍。方程式如下：
N年数 ＝ ７２ / i利率
为什么是７２？以下算出如何得到７２。
Present Value (PV) = 1000
Number of Year (n) = 18
Return Rate (i) = 0.04
Future Value (FV)
= PV * ( ( 1 + i ) power n )
= 1000 * ( ( 1 + 0.04 ) power 18 )
= 1000 * (1.04 power 18)
= 1000 * 2.025816515
= 2025.816515 (2025 大约等于 2000)
从RM１０００到RM２０００，在利率４％之下，需要１８年的时间。
18年 乘于 ４％ ＝ 18 * 4 = ７２
继续算其他的利率，得到以下的年数：
利率 i (%) —> 年数 (N)
1 —> 72.0
2 —> 36.0
3 —> 24.0
4 —> 18.0
5 —> 14.4
6 —> 12.0
7 —> 10.3
8 —> 9.0
9 —> 8.0
10 —> 7.2
11 —> 6.5
12 —> 6.0
13 —> 5.5
14 —> 5.1
15 —> 4.8
16 —> 4.5
17 —> 4.2
18 —> 4.0
19 —> 3.8
20 —> 3.6
21 —> 3.4
22 —> 3.3
23 —> 3.1
24 —> 3.0
25 —> 2.9
所以，如果你能投资达到回酬２５％，那么你就能在每三年翻一番。在此忽然要感谢８K兄，几个月前，爬完了８K兄的电子书，感谢他讲解关于开番的分享。
什么是毛利率?
想谈谈利率(Profit Margin)。利率是什么？利率有什么用处？先看看最简单的算法。
利润 ＝ 收入 － 成本
利率 ＝ （ 利润 ／ 收入 ） x 100%
如果利率是１０％，公司每收入RM１００，有RM１０是利润，RM９０是成本。这是本大利小。
如果利率是９０％，公司每收入RM１００，有RM９０是利润，RM１０是成本。这是本小利大，利率越高越好。但这样高的利率是非常少见的。
降低成本，可以提高利润。巴菲特看重把成本控制得很低的公司。林园强调毛利率要趋升。两位股神对毛利率的看法不约而同。公司毛利率水平的提高往往意味着公司盈利水平的真实提高。
损益表有不同的利润，所以有不同的利率：
毛利率(Gross Profit Margin)
经营利率(Operating Profit Margin)
税前利率(Pretax Profit Margin)
净利率(Net Profit Margin)
我觉得看毛利率已经足够了。因为经营利率，税前利率,净利率,都是从毛利率一层一层减下来的。毛利率不好，其他利率也不会好。
而且毛利润是从（营业收入－销售成本）得来的。毛利润能直接反映出公司产品的赚钱能力。
用简单的话来讲：公司产品越来越赚钱，毛利率越来越高。买股票，当然是买越来越赚钱的公司啦!
列表 - 财务指标
最近两个月在不断看关于股票的书籍，有巴菲特，林区，冷眼前辈的智慧。让自己相信了一个结论：买股票就是买进公司的股份。选一家好的上市公司的股票，才是正确的投资观念，循正道而行。
哪么如何衡量一个好的公司？好的股票呢？说实在的，看了蛮多文章和书籍，各有个说发，但还没理出一个方式。不过，我相信，万变不离其宗，所以接下来想做的是参考各位大师的选股方法，尝试了解其中原理，然后加以比较，整合。
看到很多选股方法都涉及财务指标，我个人的想法是，财务指标是一系列反映公司财务健康，企业生命力的工具。可能财务指标不能完完全全的实际反映出一间公司，但应该是八九不离十了。
在这之前，觉得应该彻底了解财务指标的含义，运算，及各指标所带出的讯息。然后才选出一些指标来活用。因为不想在不了解的情况下，盲目的应用一些方程式。
以下列出我常读到，接触到的财务指标，以后会添加,了解和分析：
每股收益（EPS) = 净利润/普通股总股数
市盈率(PE) = 普通股每股市价/普通股每股收益
每股净资产 = 年度末股东权益/年度末普通股数
市净率 = 每股市价/每股净资产
净资产收益率 = 净利润÷平均净资产
利润增长率 = (本期净利润-上期净利润) /上期净利润
资产负债率 = 负债总额÷资产总额
流动比率 = 流动资产÷流动负债
速动比率 = （流动资产-存货）÷流动负债
存货周转率 = 主营业务成本÷平均存货
应收账款周转率 = 主营业务收入÷平均应收账款
现金流动负债比 = 经营现金流量净额/流动负债
什么是现金流量表?
现金流量表记录一家公司的现金流进流出的经济活动。
现金流量表记录三个主要的经济活动。这些经济活动制造现金流：
１）经营活动
２）投资活动
３）筹资活动
－－－－－
经营活动
－－－－－
现金流进 ＝ 销售产品提供劳务收到的现金
现金流出 ＝ 购买产品接受劳务付出的现金
收到当期销售产品提供服务的现金 ＝ 收到当期的现金 ＋ 收到前期的应收帐款 ＋ 收到前期的应收票据 ＋ 收到预付帐款
主营业收入记录所有收到的现金，和还没有收到的帐款，票据。
主营业收入 ＝ 收到当期销售产品提供服务的现金 ＋ 当期应收帐款 ＋ 当期应收票据 ＋ 收到当期其它现金收入
把位置换一下，得到以下相对的算法：
收到当期销售产品提供服务的现金 ＝ 主营业收入 － 当期应收帐款 － 当期应收票据 － 收到当期其它现金收入
购买产品接受劳务付出的现金 ＝ 当期付出的现金 ＋ 付出的前期应付帐款 ＋ 付出的前期应付票据 ＋ 付出的预付帐款 + 当期为员工付出的现金。
为员工付出的现金包括工资，公积金，福利，补贴，保险。
－－－－－
投资活动
－－－－－
现金流进 ＝ 卖出固定资产，无形资产，长期资产。
现金流出 ＝ 购建固定资产，无形资产，长期资产。
－－－－－
筹资活动
－－－－－
现金流进 ＝ 发行股票收到的现金，借款收到的现金，权益投资收到的现金。
现金流出 ＝ 偿还债务支付的现金，分配股利支付的现金，偿还利息支付的现金。
好，三个报表已经简单地介绍,了解。接下来看看静态分析.